Comparative investigation of impact of the cost of capital on financing decisions of financial and non-financial firms listed in Tehran Stock Exchange

Motamedi, Samira and Ebrahimpour, Habib and Hasanzadeh, Mohammad and Asgarnezhad Nouri, Bagher (2016) Comparative investigation of impact of the cost of capital on financing decisions of financial and non-financial firms listed in Tehran Stock Exchange. Masters thesis, university of Mohaghegh Ardabili.

[img] Text (بررسی مقایسه‌ای تاثیر هزینه سرمایه بر تصمیمات تامین‌مالی شرکت‌های مالی و غیر‌مالی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران)
Samira Motamedi.pdf

Download (414kB)
Official URL: http://www.uma.ac.ir

Abstract

One of the most important aspects of financial management is the way that companies make decisions for their own financial resources. Knowing these factors can help companies to do their financial decisions better. One of the ways that are used to understand the decision making processes of financial companies is market timing theory. According to this theory, whenever the manager observes that the stock price is overvalued through issuing stocks they act financing, and when the stock price is undervalued through creating debt, they financing to repurchase its stock. Therefore, the aim of this study was to evaluate the effect of market timing theory on capital structure of financial and non-financial companies that are listed on the Tehran Stock Exchange. For this purpose, the listed companies of Tehran Stock Exchange over a period of 12 years from 1382 to 1393 were sampled. Financial information of 121 sample were collected and analyzed. Research hypothesis have been tested using ordinary least squares regression and generalized in Eviews. The result of the main model is that when the cost of equity is high, the firms will rely on debt, and when the cost of debt is high, they also rely on debt which this result does not approve the effect of market timing theory on capital structure of listed firms in Tehran Stock Exchange.The results of this study for financial companies is that when the cost of debt capital is high, they rely on debt, and for non-financial companies when the cost of equity capital is high, they rely on debt. Finally, we can say that the impact of this theory for financial and non-financial companies that were done separately, not confirmed.

Item Type: Thesis (Masters)
Persian Title: بررسی مقایسه‌ای تاثیر هزینه سرمایه بر تصمیمات تامین‌مالی شرکت‌های مالی و غیر‌مالی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران
Persian Abstract: یکی از مهم ترین جنبه‌های مدیریت مالی راه و روشی است که شرکت‌ها به وسیله‌ی آن‌ها برای منابع مالی خود تصمیم‌گیری می‌کنند. شناختن این عوامل می‌تواند به شرکت‌ها کمک کند تا تصمیمات مالی خود را به شیوه‌ی بهتر انجام دهند. از طرفی یکی از روش‌هایی که برای درک فرآیند‌های تصمیم‌گیری‌های مالی شرکت‌ها مورد استفاده قرار می‌گیرد، تئوری زمان‌بندی بازار است. بر اساس این تئوری، مدیر زمانی که مشاهده نماید سهام بیشتر از حد قیمت‌گذاری شده است از طریق صدور سهام، اقدام به تامین‌مالی نموده و زمانی که سهام کمتر از حد قیمت‌گذاری شده باشد از طریق ایجاد بدهی، تامین‌مالی خواهد نمود تا از آن طریق، اقدام به بازخرید سهام نماید. لذا این پژوهش به بررسی اثر تئوری زمان‌بندی بازار بر ساختار سرمایه شرکت‌های مالی و غیر‌مالی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته است. بدین منظور از شرکت‌های عضو بورس اوراق بهادار تهران طی دوره‌ای 12 ساله از سال 1382 تا 1393 نمونه گیری شده است. اطلاعات مالی 121 شرکت که به عنوان نمونه انتخاب شدند، جمع آوری و مورد تحلیل قرار گرفته است. فرضیه‌های پژوهش با استفاده از روش‌های رگرسیون حداقل مربعات معمولی و تعمیم یافته که در ایویوز انجام شده، مورد آزمون قرار گرفته‌اند. نتیجه مدل اصلی این است که وقتی هزینه سرمایه سهامدارن زیاد است، شرکت‌ها از راه بدهی تامین مالی می‌کنند و همچنین زمانی که هزینه سرمایه قرضی زیاد است باز هم از راه بدهی تامین مالی می‌کنند که این نتیجه تاثیر تئوری زمان‌بندی بازار را بر ساختار سرمایه شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران تایید نمی‌کند. نتایج این پژوهش برای شرکت‌های مالی این به دست آمد که وقتی هزینه سرمایه قرضی زیاد است از راه بدهی تامین مالی می‌کنند و برای شرکت‌های غیر مالی وقتی هزینه سرمایه سهامداران زیاد است از راه بدهی تامین مالی می‌کنند. در آخر میتوان گفت تاثیر این تئوری برای شرکت‌های مالی و غیر مالی که به تفکیک انجام شدند، مورد تایید قرار نگرفت.
Supervisor:
SupervisorE-mail
Ebrahimpour, HabibUNSPECIFIED
Hasanzadeh, MohammadUNSPECIFIED
Advisor:
AdvisorE-mail
Asgarnezhad Nouri, BagherUNSPECIFIED
Subjects: Faculty of Literature & Humanities > Department of Management and Economy
Divisions > Faculty of Literature & Humanities > Department of Management and Economy
Divisions: Subjects > Faculty of Literature & Humanities > Department of Management and Economy
Faculty of Literature & Humanities > Department of Management and Economy
Date Deposited: 21 Oct 2018 13:11
Last Modified: 21 Oct 2018 13:11
URI: http://repository.uma.ac.ir/id/eprint/1160

Actions (login required)

View Item View Item