Examining the Role of Unobservable Effects on Financing Decisions of Firms: A Comparison between Large Firms with Small and Medium Sized

Eslami, Vahid and Asgarnezhad Nouri, Bagher and Rahimi Kolor, Hossein and Hazeri, Hatef (2016) Examining the Role of Unobservable Effects on Financing Decisions of Firms: A Comparison between Large Firms with Small and Medium Sized. Masters thesis, University of Mohaghegh Ardabili.

[img] Text (بررسی نقش اثرات نامشهود در تصمیمات تامین مالی شرکت‌ها: مقایسه‌ای در بین شرکت‌های بزرگ با کوچک و متوسط)
Vahid Eslami.pdf

Download (1MB)
Official URL: http://www.uma.ac.ir

Abstract

Many previous studies on capital structure have identified factors such as profitability, firm size, fixed assets, cash flows, and so on, as influential factors on capital structure decisions. Nevertheless, recent empirical evidence on capital structure has challenged the validity of these factors as tangible factors, arguing that corporate unobservable factors like management abilities explain many cross-sectional changes in the company's capital structure. Therefore, in this study it is intended to explore the impact of unobservable effects on firms' capital structure, and also to compare their affecting mechanism in large companies against small and medium ones. The statistical population of this study was considered the firms listed in Tehran Stock Exchange, during the period of years 1388-93 (persian calendar) out of which 179 firms were selected as the final sample, based on the systematic removal method. To analyze the data, using Eviews software, a fixed effects model including unobservable effects was compared against a pooled ordinary least square model which did not include unobservable effects. The results of this study showed that the corporate unobservable effects had significant influence on the companies’ capital structure and a capital structure model that does not include the unobservable effects such as management skills and abilities can be misinterpreted. The results also suggest that the effects of these unobservable factors have a significant difference between large firms compared to small and medium ones. Studies also showed that the adjustment speed in large companies have been different compared to small and medium ones. Keywords: Adjustment speed, Financial structure, Financing decisions, Managerial abilities, Unobservable effects

Item Type: Thesis (Masters)
Persian Title: بررسی نقش اثرات نامشهود در تصمیمات تامین مالی شرکت‌ها: مقایسه‌ای در بین شرکت‌های بزرگ با کوچک و متوسط
Persian Abstract: بسیاری از مطالعات گذشته در حوزه ساختار سرمایه، عواملی همچون سودآوری، اندازه شرکت، دارایی های ثابت، جریان های نقدی و غیره را به ‌عنوان متغیرهای تاثیرگذار بر تصمیمات ساختار سرمایه شناسایی کرده‌اند. با این وجود شواهد تجربی اخیر در ساختار سرمایه روایی این عوامل را به‌عنوان عوامل مشهود به چالش کشیده است؛ با این استدلال که عوامل نامشهود شرکتی مانند توانایی‌های مدیریتی بسیاری از تغییرات مقطعی در ساختار سرمایه شرکت‌ها را توضیح می‌دهند. از این‌رو در این پژوهش قصد بر این است تا تاثیر اثرات نامشهود بر ساختار سرمایه شرکت ها بررسی شود و همچنین ساز و کار تاثیرگذاری آن در بین شرکت‌های بزرگ با کوچک و متوسط مقایسه گردد. جامعه آماری پژوهش، شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در نظر گرفته شد که طی دوره زمانی 93-1388 بر اساس روش حذف سیستماتیک تعداد 179 شرکت به‌ عنوان نمونه نهایی انتخاب شدند. برای تجزیه و تحلیل داده ها، یک مدل اثرات ثابت شامل اثرات نامشهود در مقابل یک مدل حداقل مربعات معمولی تلفیقی که اثرات نامشهود را شامل نمی‌شود، با بکارگیری نرم افزار Eviews مورد مقایسه قرار گرفتند. یافته‌های این پژوهش نشان داد که اثرات نامشهود شرکتی تاثیر معناداری بر ساختار سرمایه شرکت‌ها دارد و مدل ساختار سرمایه‌ای که اثرات نامشهود مانند توانایی‌ها و مهارت‌های مدیریتی را شامل نمی‌شود، می‌تواند دچار سوء تعبیر شود. همچنین نتایج حاکی از آن است که این تاثیر در بین شرکت‌های بزرگ با شرکت‌های کوچک و متوسط تفاوت معناداری دارد. بررسی‌ها در مورد سرعت تعدیل نیز نشان داد که سرعت تعدیل شرکت‌های بزرگ در مقایسه با شرکت‌های کوچک و متوسط متفاوت بوده است. كلید واژه¬ها: اثرات نامشهود، تصمیمات تامین مالی، توانایی مدیریتی، ساختار مالی، سرعت تعدیل
Supervisor:
SupervisorE-mail
Asgarnezhad Nouri, BagherUNSPECIFIED
Rahimi Kolor, HosseinUNSPECIFIED
Advisor:
AdvisorE-mail
Hazeri, HatefUNSPECIFIED
Subjects: Faculty of Literature & Humanities > Department of Management and Economy
Divisions > Faculty of Literature & Humanities > Department of Management and Economy
Divisions: Subjects > Faculty of Literature & Humanities > Department of Management and Economy
Faculty of Literature & Humanities > Department of Management and Economy
Date Deposited: 29 Oct 2018 17:30
Last Modified: 12 Dec 2018 22:08
URI: http://repository.uma.ac.ir/id/eprint/1430

Actions (login required)

View Item View Item